نزدک رکورد زد؛ اشتغال ضعیف آمریکا احتمال افزایش نرخ بهره در اکتبر را عقب راند

بازار سهام آمریکا روز جمعه با یک پیام روشن از گزارش اشتغال سپتامبر روبه‌رو شد: بازار کار سریع‌تر از انتظار در حال سرد شدن است و همین موضوع بخشی از فشار برای افزایش دوباره نرخ بهره فدرال رزرو در نشست اکتبر را کم کرده است. نزدک کامپوزیت در معاملات ۲ اکتبر به رکورد تازه‌ای رسید و سهام فناوری و نیمه‌رساناها در مرکز حرکت صعودی قرار گرفتند.

گزارش اشتغال چه گفت؟

طبق گزارش وزارت کار آمریکا، اشتغال غیرکشاورزی در سپتامبر تنها ۲۹ هزار نفر افزایش یافت؛ بسیار کمتر از برآورد ۹۰ هزار نفری اقتصاددانان در نظرسنجی رویترز. علاوه بر این، آمار دو ماه قبل در مجموع ۶۰ هزار شغل پایین‌تر بازبینی شد و نرخ بیکاری از ۴.۱ به ۴.۲ درصد افزایش یافت.

این ترکیب برای بازار مهم است، زیرا نشان می‌دهد اقتصاد آمریکا هنوز با موج گسترده اخراج نیرو مواجه نشده، اما سرعت استخدام به‌وضوح کاهش یافته است. مشارکت نیروی کار نیز به ۶۱.۸ درصد رسید و بخشی از افزایش نرخ بیکاری را توضیح می‌دهد.

چرا سهام رشد کرد؟

داده ضعیف‌تر اشتغال باعث افت بازده اوراق خزانه و کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره در نشست بعدی فدرال رزرو شد. در چنین محیطی، ارزش‌گذاری شرکت‌های رشدی و فناوری معمولاً از کاهش نرخ تنزیل حمایت می‌گیرد.

تا زمان گزارش رویترز، داوجونز حدود ۰.۶ درصد، S&P 500 حدود ۱ درصد و نزدک نزدیک ۱.۷ درصد رشد کرده بودند. شاخص نیمه‌رساناهای فیلادلفیا نیز بیش از ۳ درصد بالا رفت و انویدیا در جریان معاملات رکورد روزانه تازه‌ای ثبت کرد.

تناقض تازه فدرال رزرو

مسئله برای سیاست‌گذار فقط بازار کار نیست. تورم هنوز بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو قرار دارد و شوک انرژی در ماه‌های اخیر ریسک‌های قیمتی را زنده نگه داشته است. با این حال، گزارش اشتغال سپتامبر در کنار داده تورمی ملایم‌تر ماه اوت، استدلال برای صبر در اکتبر را تقویت می‌کند.

این وضعیت فدرال رزرو را میان دو ریسک قرار می‌دهد: افزایش زودهنگام نرخ می‌تواند بازاری را که نشانه‌های سردشدن استخدام در آن دیده می‌شود بیشتر تضعیف کند؛ اما تعلل طولانی در شرایط تورم بالاتر از هدف نیز می‌تواند تثبیت قیمت‌ها را دشوارتر کند.

بازار از اینجا چه چیزی را دنبال می‌کند؟

رکورد نزدک به این معنا نیست که ریسک نرخ بهره از بین رفته است. سرمایه‌گذاران اکنون داده‌های بعدی تورم، دستمزدها، ادعاهای بیکاری و اظهارات مقام‌های فدرال رزرو را برای تشخیص زمان حرکت بعدی بانک مرکزی دنبال خواهند کرد.

برای سهام فناوری نیز کیفیت رشد سود و تداوم سرمایه‌گذاری در زیرساخت هوش مصنوعی همچنان تعیین‌کننده است. افت بازده اوراق می‌تواند در کوتاه‌مدت به ارزش‌گذاری‌ها کمک کند، اما اگر ضعف بازار کار به کاهش محسوس تقاضای مصرف‌کننده و سود شرکت‌ها تبدیل شود، همان داده‌ای که امروز برای سهام خبر خوب تلقی شد می‌تواند معنای متفاوتی پیدا کند.

در نتیجه، واکنش امروز بازار بیش از آن‌که جشن یک اقتصاد ضعیف باشد، بازقیمت‌گذاری مسیر نرخ بهره است: سرمایه‌گذاران فعلاً احتمال می‌دهند فدرال رزرو برای تصمیم بعدی زمان بیشتری بخرد.

درباره نویسنده

تحریریه EFINX

این نام برای مطالبی استفاده می‌شود که با اتکا به چند منبع معتبر، بازنویسی و راستی‌آزمایی می‌شوند و مسئولیت نهایی ویرایش آن‌ها با تحریریه EFINX است.