رسانه اقتصاد و بازار
بازار طلا پیش از انتشار گزارش اشتغال سپتامبر آمریکا وارد یک نقطه تصمیم‌گیری تازه شده است. قیمت نقدی طلا تا ساعت ۱۱:۲۸ به وقت گرینویچ روز جمعه ۲ اکتبر در ۴۱۸۲.۴۴ دلار در هر اونس تقریباً بدون تغییر بود، اما از ابتدای هفته بیش از ۲ درصد افت کرده و در مسیر دومین کاهش هفتگی پیاپی قرار گرفته است. قراردادهای آتی طلای آمریکا نیز ۰.۲ درصد بالا رفت و به ۴۲۱۲.۴۰ دلار رسید.
این سکون ظاهری، تعادل شکننده میان دو نیروی متضاد را پنهان می‌کند. از یک طرف داده‌های تورمی آمریکا در اوت نرم‌تر از انتظار بود و فشار برای افزایش فوری دوباره نرخ بهره را کاهش داد. از طرف دیگر، دلار آمریکا در مسیر رشد هفتگی قرار گرفته و بازده اوراق خزانه ۱۰ و ۳۰ ساله روز پنج‌شنبه به بالاترین سطوح از سال ۲۰۰۲ رسید؛ ترکیبی که هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون سودی مانند طلا را بالا می‌برد.
چرا طلا با وجود تورم نرم‌تر بالا نرفت؟
داده‌های وزارت بازرگانی آمریکا نشان داد تورم اوت کمتر از انتظار افزایش یافته و فشار قیمتی ژوئیه نیز از برآورد اولیه ملایم‌تر بوده است. پس از این داده، معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست اکتبر را به حدود ۲۶ درصد کاهش دادند؛ این احتمال در ابتدای هفته نزدیک ۷۰ درصد بود. در شرایط معمول چنین تغییری می‌تواند به نفع طلا باشد، زیرا مسیر نرخ‌های کوتاه‌مدت را نرم‌تر می‌کند.
اما این بار بازار اوراق پیام دیگری می‌دهد. بازده بلندمدت آمریکا حتی با کاهش احتمال افزایش فوری نرخ، بالا مانده است. برای سرمایه‌گذار طلا، مهم فقط نرخ سیاستی فدرال رزرو نیست؛ بازده واقعی و اسمی اوراق بلندمدت نیز تعیین می‌کند که نگهداری فلز بدون کوپن در مقایسه با اوراق دولتی تا چه اندازه جذاب باشد. به همین دلیل کاهش انتظارات نرخ اکتبر هنوز نتوانسته فشار ناشی از بازار اوراق را کاملاً جبران کند.
گزارش اشتغال، آزمون بعدی
تمرکز بازار اکنون بر گزارش اشتغال غیرکشاورزی سپتامبر آمریکا است. نظرسنجی رویترز از اقتصاددانان پیش از انتشار گزارش، افزایش ۹۰ هزار شغل را پیش‌بینی می‌کرد؛ در حالی که اقتصاد آمریکا در اوت ۱۶۲ هزار شغل ایجاد کرده بود. عددی بسیار بالاتر از انتظار می‌تواند دوباره احتمال سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر را تقویت کند و از مسیر دلار و بازده اوراق به طلا فشار بیاورد. در مقابل، ضعف محسوس بازار کار می‌تواند استدلال برای صبر بیشتر فدرال رزرو را تقویت کند.
اختلاف نظر داخل فدرال رزرو نیز حساسیت بازار به این داده را بیشتر کرده است. بانک مرکزی آمریکا ماه گذشته برای نخستین بار در سه سال نرخ بهره را افزایش داد، اما مقام‌های آن درباره گام بعدی اتفاق نظر ندارند؛ برخی خواهان مشاهده داده‌های بیشترند و برخی هنوز افزایش دیگری را برای بازگرداندن تورم به مسیر هدف ضروری می‌دانند.
مسئله اصلی از نرخ کوتاه‌مدت بزرگ‌تر شده است
برای طلا، جهش بازده بلندمدت فقط یک مانع معاملاتی کوتاه‌مدت نیست. بدهی بالای دولت‌ها و افزایش هزینه تأمین مالی دو اثر متضاد می‌سازد: در کوتاه‌مدت بازده بالاتر، طلا را در برابر اوراق کم‌جذاب‌تر می‌کند؛ اما اگر فشار بدهی و هزینه استقراض به نگرانی درباره ثبات مالی یا رشد اقتصادی تبدیل شود، تقاضای پناهگاه امن می‌تواند دوباره تقویت شود. بنابراین واکنش طلا به بازده‌های بالا خطی نیست.
در بازار فلزات دیگر، نقره ۰.۳ درصد بالا رفت و به ۶۱.۰۱ دلار رسید، پلاتین نیز ۰.۳ درصد افزایش یافت و ۱۷۲۶.۱۶ دلار معامله شد و پالادیوم با رشد ۱.۶ درصدی به ۱۱۹۰.۲۳ دلار رسید. با این حال هر سه فلز نیز در مسیر کاهش هفتگی بودند.
آنچه برای ادامه مسیر طلا تعیین‌کننده است، فقط عدد اشتغال نیست؛ واکنش هم‌زمان دلار و بازده اوراق اهمیت بیشتری دارد. اگر گزارش اشتغال باعث افت بازده‌های بلندمدت شود، طلا می‌تواند بخشی از افت هفتگی را جبران کند. اما اگر بازده اوراق نزدیک اوج‌های چنددهه‌ای بماند، کاهش احتمال افزایش نرخ اکتبر به‌تنهایی برای بازگرداندن روند صعودی کافی نخواهد بود.
تحریریه EFINX
این نام برای مطالبی استفاده می‌شود که با اتکا به چند منبع معتبر، بازنویسی و راستی‌آزمایی می‌شوند و مسئولیت نهایی ویرایش آن‌ها با تحریریه EFINX است.
برای ثبت نظر وارد حساب EFINX شوید.
نظر کاربران