رسانه اقتصاد و بازار
طلا نخستین روز اکتبر را با بازگشت آغاز کرد؛ بازگشتی که پس از افت سنگین ماه گذشته بیش از آنکه نشانه رفع همه فشارها باشد، واکنش بازار به نرم‌تر شدن داده تورمی آمریکا و کاهش احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست اکتبر است. قیمت نقدی طلا تا ساعت ۰۴:۱۷ به وقت گرینویچ روز پنج‌شنبه ۱ اکتبر حدود ۰.۵ درصد افزایش یافت و به ۴۱۷۵.۱۹ دلار در هر اونس رسید. قرارداد آتی دسامبر آمریکا نیز ۰.۴ درصد بالا رفت و ۴۲۰۴.۸۰ دلار معامله شد.
این حرکت بعد از سپتامبری رخ می‌دهد که طلا بیش از ۶ درصد افت کرد. بنابراین رشد امروز را باید در متن یک اصلاح بزرگ‌تر دید: بازار هنوز میان دو نیروی متضاد گرفتار است؛ از یک سو داده تورمی نرم‌تر که فشار برای افزایش فوری نرخ بهره را کم می‌کند و از سوی دیگر دلار قوی، بازده بالای اوراق و ریسک تورمی ناشی از انرژی که هزینه فرصت نگهداری طلا را بالا نگه می‌دارند.
چرا داده تورمی به نفع طلا تمام شد؟
داده‌های منتشرشده در آمریکا نشان داد فشار قیمت‌ها در اوت کمتر از انتظار افزایش یافته و ارقام ماه ژوئیه نیز به سمت پایین بازنگری شده است. در واکنش، بازار احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست اکتبر را به حدود ۳۸ درصد کاهش داد؛ این احتمال پیش از انتشار داده حدود ۴۵ درصد بود.
برای طلا این تغییر مهم است، زیرا فلز زرد سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند. هرچه نرخ‌های بهره و بازده واقعی بالاتر باشد، نگهداری اوراق و دارایی‌های بهره‌دار در مقایسه با طلا جذاب‌تر می‌شود. کاهش احتمال افزایش فوری نرخ، بخشی از این فشار را سبک می‌کند.
با این حال بازار هنوز برای دسامبر مسیر سخت‌گیرانه‌تری را قیمت‌گذاری می‌کند و معامله‌گران احتمال افزایش نرخ در آن مقطع را بسیار بالا می‌بینند. به همین دلیل یک داده نرم‌تر به‌تنهایی برای تغییر کامل روند نرخ‌ها کافی نیست.
دلار قوی، مانع بازگشت سریع
هم‌زمان با رشد طلا، دلار آمریکا نزدیک اوج چندماهه باقی مانده است. دلار قوی معمولاً برای خریدارانی که با ارزهای دیگر طلا می‌خرند هزینه بیشتری ایجاد می‌کند و می‌تواند بخشی از تقاضا را محدود کند.
بازده اوراق بلندمدت آمریکا نیز در سطوح بالایی قرار دارد. این ترکیب توضیح می‌دهد چرا واکنش مثبت طلا به داده تورمی فعلاً محدود بوده است. بازار در واقع هنوز میان کاهش احتمال افزایش نرخ در اکتبر و نگرانی از تورم پایدارتر در افق بلندتر تعادل پیدا می‌کند.
آیا اصلاح سپتامبر تمام شده است؟
بارت ملک، مدیر جهانی راهبرد کالا در TD Securities، به رویترز گفته است بعید است تمام زیان سپتامبر به‌سرعت جبران شود، اما دلایلی وجود دارد که نشان می‌دهد شاید بدترین بخش اصلاح فعلاً پشت سر گذاشته شده باشد. این ارزیابی با رفتار امروز بازار سازگار است: طلا جهش انفجاری نکرده، اما پس از افت ماهانه سنگین توانسته در برابر دلار قوی دوباره تقاضا جذب کند.
برای سرمایه‌گذار مهم است میان «پایان قطعی اصلاح» و «کاهش فشار فروش» تفاوت بگذارد. داده امروز بیشتر از سناریوی دوم حمایت می‌کند. جهت پایدار بعدی به مسیر نرخ‌های واقعی، دلار و داده‌های بازار کار بستگی خواهد داشت.
گزارش اشتغال آزمون بعدی بازار است
تمرکز بعدی معامله‌گران بر گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا برای سپتامبر است که قرار است جمعه منتشر شود. اگر بازار کار قوی‌تر از انتظار باشد، احتمال سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر می‌تواند دوباره بالا برود و بخشی از حمایت امروز طلا را پس بگیرد. در مقابل، نشانه‌های ضعف در اشتغال می‌تواند استدلال برای صبر بیشتر فدرال رزرو را تقویت کند.
به همین دلیل واکنش امروز طلا را نباید جدا از داده اشتغال خواند. بازار نرخ بهره اکنون حساسیت بالایی به هر داده‌ای دارد که بتواند مسیر تورم یا تقاضای داخلی را تغییر دهد.
فلزات دیگر هم بالا رفتند
رشد محدود فقط به طلا محدود نبود. نقره نقدی حدود ۱.۲ درصد افزایش یافت و به ۶۱.۱۱ دلار رسید، پلاتین ۰.۷ درصد بالا رفت و پالادیوم نیز حدود ۰.۳ درصد رشد کرد. حرکت هم‌زمان مجموعه فلزات گرانبها نشان می‌دهد بخشی از خرید امروز ماهیت گسترده‌تری داشته، هرچند محرک‌ها و ساختار تقاضای صنعتی هر فلز متفاوت است.
برای طلا، سه متغیر در روزهای آینده تعیین‌کننده‌اند: گزارش اشتغال آمریکا، مسیر بازده اوراق خزانه و توان دلار برای حفظ اوج‌های اخیر. اگر بازده‌ها آرام شوند و داده‌های اشتغال نیز فشار برای افزایش سریع نرخ را کم کنند، فلز زرد فضای بیشتری برای تثبیت پس از سقوط سپتامبر خواهد داشت. اما اگر بازده بلندمدت دوباره جهش کند، رشد امروز می‌تواند صرفاً یک وقفه در اصلاح بزرگ‌تر باشد.
تحریریه EFINX
این نام برای مطالبی استفاده می‌شود که با اتکا به چند منبع معتبر، بازنویسی و راستی‌آزمایی می‌شوند و مسئولیت نهایی ویرایش آن‌ها با تحریریه EFINX است.